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　　从极热到极冷，从无限风光到灰头土脸，在证券市场上的周期转换迅若惊雷，根本无需什么理由。这一次，轮上了近三年以来风头无二的白酒板块。
　　大智慧专业版数据显示，在近一个月内，酿酒食品板块的跌幅超过6%，与水泥、房地产等受制于宏观调控的行业一起，领衔A股跌幅榜。
　　具体到个股上，贵州茅台单月下跌9%，洋河股份下跌10%，古井贡酒下跌12%。这些高价股、强势股的补跌，是拖累近期股市破位下行的重要因素。
　　在白酒股票纷纷暴跌的背后，是捷报频传的中考成绩单。
　　涨跌几何？对酒当“割”
　　根据同花顺iFinD数据统计显示，14家白酒上市公司在上半年实现营业总收入合计为551亿元，平均同比增长率为46.26%；实现归属于上市公司股东的净利润合计为197.8亿元，平均同比增长率为69.93%。
　　当然，你必须要知道的背景是，今年上半年，近半数的上市公司利润出现下滑，整体利润增速在仅1%左右。“即使是与银行这些金融机构相比，白酒公司的盈利能力也毫不逊色，在实体企业中更是首屈一指。”九鼎德盛投资顾问有限公司董事长张保盈博士对记者说。
　　市场就是这样，同样的业绩增长，有时候，是飙升的理由。有时候，又是下跌的借口。这一次，资本市场为自己找到的理由是“增长动力趋弱”：财报显示，上半年白酒企业的预收款项出现了大幅下滑：茅台的预收款项从年初的70亿元降到40亿元左右，降幅为42%。洋河股份的预收款项从年初的35亿元降到6.7亿元，降幅高达80%。
　　“预收款项，是企业先收款，后发货形成的。预收款项大幅下滑，这说明一方面是白酒企业在今年加大了发货量，把预收款项转化为实际收入；但另一方面，也说明下游经销商订货不如往年踊跃，这肯定会影响到白酒公司收入的持续增长。”张保盈说。
　　当无论有什么理由，股票下跌，最直接的原因肯定是机构出货。
　　“在上一段的吃药喝酒行情中，白酒股的涨幅可以说是独占魁首，比如说酒鬼酒今年上半年就涨了110%，基金累积了相当大的获利幅度，但同时风险也在积聚，在这个时候，趁着中报利好，派发筹码，是很常规的操作。”倍鑫投资首席酒类分析师李晓阳对记者说。
　　将进酒，杯莫停
　　事实上，市场上对白酒板块的持续担忧，主要来源于三个方面：
　　其一是产能过剩的压力日益凸显。按照规划，到2015年我国白酒产量将达960万千升，然而今年上半年已实现产量535万千升，同比增长17%。“之前行业都在发疯，酒厂动不动就要扩10万吨产能。随着经济增速放缓，这么多酒最后卖给谁？”酒仙网董事长郝鸿峰说。
　　其二是“三公”经费控制越来越严。今年3月，国务院表示今年“三公”经费零增长，白酒板块应声大跌。今年7月，国务院又出台机关事务管理条例，规定从10月1日起，县级以上政府应当将公务接待费等纳入预算管理。随着地方财政收入下滑，预算公开账目越来越细，白酒的政务消费支撑力减弱。
　　其三是信息“地雷”不时曝出。近期，古井贡酒卷入酒精勾兑风波，在资本市场上引起不小波澜。虽然用食用酒精勾兑生产，是白酒比较常见的工艺。但酒企在包装上的含混，令其诚信遭到消费者怀疑。有人甚至宣称，低于150元的白酒都有酒精勾兑。
　　一度“畅饮”白酒股的投资机构，也开始徘徊。半年报显示，五粮液的前十大流通股东中，已经不见全国社保基金104组合的身影，而该机构在一季度末持有五粮液1468万股。茅台同样遭到主力资金的减持，持股395万股的富国天益价值基金已从十大股东中消失，广发聚丰基金也减持了125万股。
　　但是，“戒酒”真那么容易吗？
　　“你看看上半年的毛利率，贵州茅台的毛利率为92.01%，酒鬼酒的销售毛利率为77.71%，山西汾酒的毛利率76.13%，五粮液的毛利率为65.10%，在这样的行情下，哪里还找到第二个这样的板块？”李晓阳对记者说。
　　“事实上，现在有些基金就是看着股价太高，想要做个波段，赚个差价，锁定一部分利润，离抛弃白酒还远着呢。”李晓阳说。
　　在他看来，基金从来都是“杯莫停”,“你看，那几只一线酒股，价钱稍低就放量，这肯定是有基金在下面托着。”
　　来源：大河报　□记者　刘方

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编辑：阿喃