主持人：《中国酒业报导》总编辑向宁
本期嘉宾：贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司董事长张德芹
　　　　　贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司副总经理胡波
整理：本刊记者王惜
　　纵然酒水企业获得了较高的收益和较高的毛利率，但是多数企业中报均披露原材料和人工成本上涨给公司带来压力，而经济增速的不确定性也是酒企较为担心的一大因素。
　　自年初起，高端白酒便整体进入“淡季很淡、旺季不旺”的下滑行情，行业增长趋势也呈现前高后低的转变。而在投资机构看来，随着8月份业绩预增的兑现，行业基本面亮点缺失，白酒股估值的进一步下移也提前成为现实。据近期出炉的《中国白酒行业市场现状研究及投资咨询报告》显示，2012年上半年，全国白酒产量达535.2万千升，同比增长17.20%，增幅远远超过中国酿酒工业“十二五”规划的白酒产能增长控制在10%左右。增速依旧快速奔跑着，酒企纷纷大跃进，泡沫也越来越多……这是否意味着白酒行业将进入新一轮调整期？
　　福州秋交会，在《中国酒业报导》总编辑向宁的带领下，我们一行人会见了贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司董事长张德芹和副总经理胡波，共同探讨了新形势下关于产业如何延伸、行业集中化以及全民卖酒等话题……
从酒企半年报看白酒上市之路
　　《中国酒业报导》：库存危机、高端整体下滑……今年高端酒市场经受着巨大的压力，这似乎暗示我国的白酒行业今年将进入调整期。恰恰也是在这个时候，我们却看到除了ST皇台外，其他13家上市酒企都上交了一份亮丽的成绩单。请问张总与胡总，你们对酒企半年报怎么看？
　　张德芹：相比去年的白酒中报，如果说去年是高端酒的天下的话，今年的看点则是在高端酒受政策打压下，二、三线白酒开始发力，其业绩增幅加大。
　　胡波：正如张总所言，二、三线白酒发力的确凶猛，这14家白酒类上市公司中，三线白酒酒鬼酒的增幅最大，在报告期内实现营业总收入为9.2亿元，同比增长133.31%，利润总额3.52亿元。而增幅排在第二名的是沱牌舍得，该公司在报告期内实现营业总收入8.68亿元，同比增长60.3%。不过，纵然酒水企业获得了较高的收益和较高的毛利率，但是多数企业中报均披露原材料和人工成本上涨给公司带来压力，而经济增速的不确定性也是酒企较为担心的一大因素。
　　请问向总，作为行业媒体，你们对半年报怎么看？
　　《中国酒业报导》：今年经济的下行让诸多高端白酒受挫，中低端白酒的情况却有所好转。在此基础上，对于半年报就得一看销售额，二看预收账款。中国的经济发展从长远看，还得瞄准内需。毕竟，在中国特有的政治经济体制下，政府是不会让经济持续走低的。据我们了解，习酒也在谋划上市，那对于白酒企业的上市，不知两位老总是如何看待的？
　　张德芹：习酒的上市还有一段时间，不过在中国，白酒企业的上市之路都非常艰苦，大家仿佛都在急功近利地争取初审成功，却忘了反思上市是为了让企业更规范以及助推地方经济的发展。这当中，上市就要一分为二地看待：一是政府的扶持与帮助，二是自身的体制需要改革。
站在全民卖酒的十字路口
　　《中国酒业报导》：经济发展到一定阶段时，企业家向（真正的）投资家转化是一种必然的结果，也是经济转型的必经之路。中国经济走过三十年的高速发展时期，市场激励的结果是财富的大量聚集。然而，掌握了大量财富的精英们，在满足了企业的发展需求和个人生活需求后，都存在“剩余财富”的问题。反观白酒行业，“剩余财富”也存在，是不是表示着中国白酒行业到了一个全民卖酒的时代？
　　张德芹：客观地讲，传统白酒企业的能量已在粗放经济时期消耗得差不多了，新的经济发展模式需要新的“精英”站出来，去带领经济走出传统模式的瓶颈期。那么，激励投资可能是解决全民卖酒的唯一钥匙。
　　然而，全民卖酒中新的精英除了要有新的理念和知识外，资金依然是不可回避的难题。单纯依靠传统融资模式显然不能满足需求，以更大规模的股权转让可能是最好的速效药。这是需求，谁来供给呢？前面提到的传统精英（业已成名的企业家们）不可避免地要成为首先对象。
　　所以，卖酒的同时，大家必须要接受中国消费的稳定，到后来，大家拼的是成本，是毛利——大品牌可以这样做，但小品牌对于这种方式的厮杀似乎不太可能，需要的是行业的担当与政府的引导。都说自己的酒好，大家都来卖你家的酒，那你家的酒好在哪？这是最后必须要回答消费者、卖酒精英们的问题。
　　《中国酒业报导》：现阶段，茅台依旧是白酒行业里面的定海神针。按照张总的分析是，消费者的理性来源于厂家的理性。那么，从宏观层面看，转型时期需要传统白酒企业家从经营者向投资者的角色转换；从微观层面看，这类企业家也需要从这种角色转化中实现新的自身价值。这才是开启全民卖酒时代的钥匙？
　　张德芹：可以这样说，全民卖酒可以缔造一种新的可能，那就是有利于品牌集中化和高端化。但归根结底，白酒还是要讲文化与裂变。不熟悉或者不相关的行业，如果文化不跟进，显然是跟不上时代发展的需求，也不符合经济发展的规律。因此，在现今高库存的压力下，全民卖酒的可行性又有多大呢？
　　胡波：我也想请教向总一个问题，你刚才所说的全民卖酒，对于现在这个传统行业来说，真正冷静、理性做酒的有多少？当大家都在为了广告去拼杀，为了增长而抢夺市场时，全民卖酒是否过于理想化？
　　《中国酒业报导》：巴菲特有句话说得很有意思．我觉得可以解答两位老总的问题：“我是一名比一般商人更好的商人，因为我是一个投资者；同时我还是一名比一般投资者更好的投资者，因为我是一个商人。”我们可以把全民卖酒比作投资，投资需要的是对投资项目未来收益的预期以及相应风险的判断，至于项目本身的技术、工艺和管理，那不是投资者关心的事。就好比买了微软股票的人不必懂得程序设计．投资英特尔股票的投资者完全不必懂得芯片制造一样。巴菲特投资的那些领域几乎没有一个是他的专业，甚至他可能完全不懂，但这并没有影响其投资的成功，更没有影响这些成功对美国经济的贡献。
　　张德芹：这样说，我比较认同。就好比联想，联想控股究竟该不该控股酒企，我们不以传统的眼光去审视，而应该从经济发展大势的角度去多加鼓励。
　　胡波：其实，无论这件事最终能否成为现实，并且成就一段成功的佳话，都不妨碍我们由此产生对传统经济模式转变的联想。因为到那时，中国白酒的发展路径将不再是一城一池的战场之争，而是平台化整合资源能力的竞争。
　　全民卖酒中新的精英除了要有新的理念和知识外，资金依然是不可回避的难题。单纯依靠传统融资模式显然不能满足需求，以更大规模的股权转让可能是最好的速效药。

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对应专题：白酒金三角　 编辑：阿喃