白酒上半年利润 增长55%，业绩相对优势显著:1-7 月白酒产量增长20%，增速比去年同期下降9 个百分点，维持行业销量接近景气高点的判断；上半年白酒收入增长29%，利润增长55%，利润增速为年内最高值；吨酒价格增长11%；行业毛利率38%，营业利润率18%，分别较去年同期提升3、4pct；预计12 年白酒板块中报整体利润增速仍可达到50%以上，业绩相对优势显著。
　　大麦进口价格环比略降，预计新农业年度啤麦价格高于今年:6 月份大麦进口价格为299 美元/吨，环比降0.3%，大麦进口价格自年初以来持续下降。加拿大小麦局预测，受美国旱灾影响啤麦价格或略有上涨， 预计新农业年度的啤麦价格应该高于今年。 
　　啤酒产量增长平稳，盈利能力欠佳:1-7 月啤酒产量增长4%，上半年啤酒收入增长9%，利润下降9%；营业利润率6%，比去年同期下降2pct。当前啤酒行业受成本上升、竞争加剧、费用投放增加等因素影响， 整体盈利能力欠佳。未来随着行业集中度的不断提升，受益于垄断优势及吨酒价格提升，龙头企业规模效应将进一步凸显。
　　葡萄酒产量增长逐步恢复，上半年利润增长4%:1-7 月葡萄酒产量增长18%，二季度开始产量增长逐步恢复，今年葡萄酒产量增速应呈现前低后高的态势。然而受经济放缓、进口酒冲击、吨酒价格下降等因素的影响，今年葡萄酒行业产量收入、利润增速均有所放缓，上半年葡萄酒收入增长14%，利润增长4%，分别同比下降12、37pct。

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编辑：阿森