“喝酒吃药”是今年基金经理和普通投资者抱团取火、规避市场风险的主要方式之一。白酒股整体表现优异，板块指数也保持重心上升趋势，并在历史新高附近反复震荡，龙头股贵州茅台依托60日均线持续走高，三线白酒股酒鬼酒、金种子酒等等更是展开大牛走势。
    但今年以来实体经济持续低迷，加上政府限制“三公”消费，白酒市场结束了多年来“年年通胀，逢节必涨”的黄金岁月，53度飞天茅台更是从最高2300多元一瓶跌到了最低的1300元，跌幅达43%。“白酒终端零售价的大幅下跌，已经传导到五粮液 、泸州老窖的经销商身上，如果价格进一步走低，最终会传导到酒厂上。未来预期开始转差，但投资者依然寄希望于下半年经济的见底回升和旺季的到来。”某长期投资白酒企业的私募经理向《红周刊》记者表示。从基金中报来看，基金对白酒已经开始减持。如贵州茅台二季度被减持617万股，此外，泸州老窖、五粮液、洋河股份均被减持。
    “如果下半年白酒零售价进一步下跌，体现在股价上风险最大的就是二三线酒企。如果茅台跌到1000元一瓶，价钱差不多谁还会喝洋河、沪州老窖呢？更别说这两年跟风涨价的三线牌子了，它们股价涨幅最大，风险也最高。”一位名叫古易的私募人士表示，白酒股未来齐涨跌的局面将告别，注定会分化，而二三线白酒眼下红火，但实际风险最高；相反，一线白酒由于零售价和出厂价差距大，品牌力强，股价反而风险最小。
    近期贵州茅台、泸州老窖、五粮液以及洋河股份等前期强势上涨的白酒股已经开始回调，白酒的风险在于涨幅透支了未来的空间，从业绩增长来看，明年的增速可能会低于今年。走势上，2005年以来白酒行业几乎每一轮上涨行情的阶段性顶部，都在当年8月~11月之间。主要是经销商在旺季尤其是春节前的提前拿货铺货举动，推升了白酒企业三季报和年报的业绩预期。
    从技术层面上看，酿酒指数和部分酒类股今年以来基本依托60日均线走高，每当跌到60日均线都是阶段性买点，但投资者也要防止跌破60日均线结束中期升势的可能，如果跌破则可能出现较大幅度的调整。而像酒鬼酒等部分三线白酒股由于股价累升幅过大，短期有构筑阶段性顶部的趋势，需要保持谨慎。

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编辑：阿森