受宏观经济增速减缓、塑化剂风波、三公消费减少等多重利空影响，白酒市场今年来频遭重创，高端白酒价格一路“跌跌不休”。与此同时，依附于白酒市场的理财产品“纸白酒”也受累下跌。昨日，天府早报(微博)记者从各大白酒交易所获悉，投资型白酒价格一路下跌，部分品牌跌幅超过50%。
专家认为，建立在白酒证券化基础上的理财产品“纸白酒”，仅仅是投资的渠道尝试，但目前在现货市场高端白酒量价持续走低的情形下，酒瓶上过度地披着的金融外衣，或将被戳破。
现象
白酒行业经历了黄金十年的高速发展，去年价格达到顶峰，白酒行业证券化融资也随之达到一个高峰。
去年，高端白酒纷纷加入奢侈品阵营，一线高端白酒产品价格也是一路高歌。以53度飞天茅台为例，零售价曾一度高达2300元/瓶，五粮液、国窖1573、郎酒等一线白酒也纷纷涨价。
但在宏观经济增速减缓、塑化剂风波、三公消费减少等冲击下，高速增长的白酒行业遇冷。在茅台、郎酒等引领下一路下跌，平均跌幅超过40%。其中，53度飞天茅台的价格下跌近四成。
受高端白酒价格下跌影响，“纸白酒”价格也进入下行通道。昨日，记者在上海国际酒业交易中心网站了解到，目前多款投资型白酒的价格都呈现下跌的态势，9只白酒产品中，有7只的最新收盘价跌破了发行价。投资者被深度套牢，成交量低迷。
昨日，上海国际酒业交易中心水晶舍得2012珍藏版收盘价为335元/500ml，已较2012年上市时的780元/500ml的发行价下跌了445元，跌幅达57%。与此同时，古井贡年份原浆昨日收盘价为399元/500ml，相比发行价860元/500ml也暴跌了54.65%。
不仅如此，记者查阅发现，“纸白酒”的交易量也非常惨淡。每个白酒品牌的交易产品一半以上处于库存状态，不少产品零交易。以泸州(微博)老窖国窖1573（中国品味2011）为例，该产品在2011年公开发行时，总的发行量为9999瓶，而昨日成交量仅2瓶，目前的库存量仍高达8207瓶，交易活跃度并不高。
据悉，目前国内主流的白酒投资者主要有四类：财务投资者、白酒收藏家、个人投资者和机构投资者。由于并没有大量的投资群体进入“纸白酒”投资领域，“纸白酒”并不活跃。
在价格大跌冲击下，如何保持“纸白酒”交易的活跃成为酒业交易机构自救的关键，而保底回购或成为其解救之法。业内人士表示，目前新上市交易的“纸白酒”品牌都增加了可回购机制，这就意味着以前让投资单独承担风险的机制，逐渐变成白酒企业与投资者共同承担风险，这对于投资者是一个利好的举措。
白酒营销专家肖竹青也表示，为了提升“纸白酒”的投资价值，首先就要提升白酒投资市场的活跃度，那么就需要先打通交易平台和经销商的关系，吸引更多的白酒经销商参与投资，通过其变现能力，增加交易平台的交易活跃度。
上海国际酒业交易中心总裁李雯峰认为，白酒投资应以中长线投资为主，是典型的价值投资，以时间换空间，投资周期以3-5年比较合适。作为一种实物投资，如果不以投机为目的，风险并不高，无论是自己消费，还是等增值后变现都相对容易控制。而作为投机，短期内的涨跌是完全有可能的。
四川酒交所执行总裁禹剑接受媒体采访时表示，高端白酒销售量同比下滑较大，也面临一定的价格下行压力，但是，由于消费升级和中高端对高端白酒的替代作用，中高端白酒仍然保持较快的增速。“我们目前业务更多地集中于基酒企业中，如上所述，受消费升级和替代效应的影响，未来中端和中高端的市场空间更大。对于酒交所而言，将会有更多的机会。”
前两年，白酒市场“牛气冲天”，酒类投资品也因此受宠，在此背景下，国内相继成立10余家白酒交易平台。
随着今年以来高端白酒市场需求突然紧缩，这无疑推高行业库存。在经销商集中抛货冲击下，导致高端白酒价格整体走低。不过，白酒营销专家铁犁表示，“2013年可能是高端白酒最难受的一年，到明年可能就轮到中端，后年就是低端。”铁犁预计，在等到低端酒调整之时，高端白酒的回暖迹象才有可能出现。
昨日，记者走访了位于成都春熙路商圈的多家超市和酒行了解到，目前高端白酒中以茅台和郎酒降价最为厉害，最高降幅超过四成。在总府路上某超市内，20年青花郎现在的售价为868元/瓶，较一个多月之前的1389元/瓶，跌幅约为40%。
此外，作为白酒行业标杆的53度飞天茅台价格也“落地”，现在售价为1050元/瓶，较之前1690元/瓶，下跌了近四成；较之前最高售价2300元/瓶，下跌超过五成。
“纸白酒”就是将白酒证券化，是指按证券市场“上会－审核－路演－发行”等流程，将白酒“证券化”成投资品，“披上金融外衣”后的白酒。和股票一样，“纸白酒”也可以在酒交所进行交易。投资者既可以进行虚拟的交易，也可以要求实物交割。
2011年以来，全国已经有北京、上海、四川等地10多家酒类交易场所先后上线，并实现交易。2012年初，白酒价格达到最高峰，白酒行业证券化融资也随之达到一个高峰。
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编辑：阿沙
